2005年8月5日，纳斯达克被红色炸弹炸翻了天。当日上市的中国互联网搜索公司百度，股票发行价本为27美元，但在以66美元的高价开盘后，其股价如坐了火箭一般不断上涨，在收市时达到了 122.54美元，比发行价上涨了354%。于是，百度成为第一家在纳斯达克市场中股价超过100美元的公司，当日涨幅创了五年来美国股市新股发行首日涨幅纪录。其热度远远超过了八月炎夏的高温，给美国股示带来了“麦莎台风”一般的巨大冲击。

“现在只是一种投机性的狂热，没有任何实际意义。”旧金山的一家专门投资亚洲对冲基金的公司Tricera Capital的投资经理雷蒙·林（Raymond Lin）从专业角度冷眼评论道，“但是正如以前的那些泡沫一样，其上涨的势头仍有可能继续，投资者在短期内也仍然能从那些比较盲目的人们那里赚到钱，但是对看中公司未来利润与现金流量的长线投资者来说，这是一个荒谬的价位。”

“Google效应”激起投资者冲天热情

百度上市涨翻了天，可以说是因为它占尽了优势。于天时，欣欣向荣的中国经济、蓬勃发展的中国互联网市场、以及刚刚上调但仍被认为有上调可能的人民币汇率都使得人们对投资中国企业的兴趣大增。于地利，一系列中国高科技企业，如携和以及盛大在美国的成功上市，让市场对中国概念股有了良好的预期。在人和，百度更是借了Google的光，以“Google第二” 的面目，闪亮出现在被一路风光的Google股票刺激得头脑发热的投资者面前。

“Google 效应”被业内人士认为是百度股价大幅上涨的主因。普通投资者实际上并不十分了解中国的互联网搜索市场，但是他们记忆犹新的是大名鼎鼎的Google上市后如日中天的行情。当时许多投资者因低估了Google的实力而错过这“一夜致富”的良机，为此捶胸顿足、懊悔不已。现在，又来了另一家“面貌相仿”的搜索公司，Google在其中还有股份，它身后还有朝气蓬勃的中国背景，无怪乎投资者们会蜂拥而来。

“这是投资者的‘Google之子（ son-of-Google）’心态的表现。” IPO Financial网站的总裁戴维·门罗（David Menlow）说，“所有人都还对他们当初在Google上市时想以每股85美元的价格购买却未成交一事耿耿于怀，这次他们不想同样的情况再次发生。”

百度与“Google”只是长得像

虽然百度戴着“中国Google”的光环上演了一次出色的股票发行，但其在竞争力、市场潜力和经营方面，与真正的Google还有着相当大的差距。首先，中国的互联网虽然上网人数众多，但商业市场的发展却还远不达成熟阶段，综合实力只达到了美国互联网市场七、八年前的水平。例如，2004年全球网络搜索市场总产值为80亿美元，而中国网络搜索市场总产值仅为1.5 亿美元。其次，以公司的影响力来说，Google是面向全球的，而百度面对的主要是中国国内市场。Google在搜索之外还开发了一系列受到用户热烈欢迎的产品，如电子邮件服务，带卫星照片的网上地图等，而百度在新产品开发的投入方面远远比不上这位“前辈”。

除此之外，百度公司的业务本身还有一定的不确定因素，其所提供占总搜索业务20%的音乐与影视搜索服务已经因盗版产品而被起诉。而且，中国搜索市场的竞争也比较激烈，百度、雅虎（易搜、雅虎中国和3721）和Google的市场份额分别为36.3%、22.7%和21.2%，而各大门户网站也开始推出自己的搜索服务。

业界人士冷眼看透“Google光环”

与热情万丈的投资者们不同，投资界业内人士尽悉Google光环下百度发展的局限及其股票上涨的真正原因。因此，评论家们都对于百度股票的长期远景大泼凉水。

感情色彩最强烈的评价来自香港的亚洲商务（Commercial Economics Asia）公司的首席执行官恩佐·凡·菲尔（Enzio Von Pfeil）。他说：“百度的市值达到了其利润的590倍，其市盈率简直就是不正常，如果再一次发生高科技股票崩盘的话，那么百度将是最后一个上市，最先一个出局的”。但是他强调这是他个人的看法，并不代表公司的分析。

“这支股票的上涨是极不正常的，是另一个泡沫。”宾夕法尼亚州立大学的全球商业研究中心(Center for Global Business Research)的主任法里伯兹·加达（Fariborz Ghadar）说，“就以其每股27美元的发行价来说，也是其销售额的64倍。即使该公司去年的收入增加了两倍，64倍的市盈率也还是太高。”

当然，也有的行家意见与加达的看法正好相反，认为百度价格的火箭式上涨与其发行价位过低有关。CBS MarketWatch的合创人比尔·比绍普（Bill Bishop）说，“如果我是百度的话，我会对我的银行家们极为不满。他们使百度放弃了近1亿美元的利益。百度所筹集的约1亿美元左右的资金对一个要与 Google、雅虎和微软竞争的公司来说，只能说是个远远不够的零头”。

对于百度的上市及其前景，尽管仁者见仁，智者见智，但是人们大体一致的看法则是“近热远冷”，换言之是另一个互联网泡沫。在全球化市场之中，做为一家土生土长的中国小公司，百度如何借上市的东风做好长期发展的远景规划，使其在众多国际国内竞争者中脱颖而出，长胜不衰，每一个投资者都在拭目以待。